最终韩复榘被赶入河南，斋藤则撒着欢一路杀到了天津，最让他愤怒的是吴孝良居然成为这次冲突的最大赢家，不但控制了鲁西地区，还夺取了斋藤放弃的河北省内津浦路沿线，可据情报所言，吴孝良正式编练成军的部队，只有一师一旅，如何能占领这么多地盘呢，他百思不得其解。
迫于当前山东形势，谦泽芳吉自感筹码尽失，如果急于谈判必然被动无比，但来自田中首相的压力一天大过一天，是到该有所了结的时候了。
吴孝良态度很坚决，仍旧是那三条为最低底线，撤军、道歉、赔款。
芳泽谦吉此时也不得不放下皇国公使的架子，自己战略部署有失，但又为了尽快完成田中首相交代下来的任务，说不得只好降低条件。枭雄的民国399
“将军阁下，撤军和道歉我现在就可以答复您，皇国对此毫无异议，只赔款一事，却要慢慢来议。”
双方剑拔弩张已久，芳泽谦吉突然松口，既让吴孝良惊讶，却又在他意料之中，在吴孝良印象中，日本人自明治维新以来，对外扩张从来不肯吃半点亏，甚至连表面上的让步都被看做耻辱，如此务实的作风已经将他此前的印象完全颠覆。
吴孝良略一思量，“赔款事宜自然不好此时便定下准数，待贵方撤军后，宜由中日两国组成联合调查组，勘验损失，再做决定。”
这么说等于委婉的表示让步，也给国民『政府』一个转寰的余地，吴孝良心里清楚，这笔赔款恐怕是很难在日本那里要来的，如果因为这件事连累撤军事宜便会得不偿失，不如先搁置争议，将当务之急的撤军问題解决掉。
中日双方各让一步，很快《中日济案协定》出炉，其中具有以下条款：
1：自签订协定起，日军在山东日军即刻全部撤离。
2：日本『政府』将就在济南冲突中，对无辜中国平民造成的伤害进行道歉。
3：中方损害，则应共同组织调查委员会，两月内勘验清楚，做出赔偿。
此条款一出，并未如山东谈判人员所预料的一般举国欢腾，各界媒体毁誉参半，其中天津《大公报》旗帜鲜明的对协定内容表示肯定，称压迫日军无条件撤军，并能争取到道歉与赔款，已经开了中国自满清开始对外外交行动重大胜利之先河，也有报纸称，山东屎政府』『主席』吴孝良为了自家利益而牺牲国家利益。